文|周君芝陈怡 纵不雅战后原油周期演进,本次霍尔木兹顽固未重演70年代的“超等翻倍”,核心在于寰球供需结构重塑与宏不雅缓冲机制的顺利。 供给侧,订价权迈向多极化。非OPEC+产出弹性平抑远期风险溢价。 需求侧,历史冲击倒逼经济能耗强度捏续下落,新能源的高浸透率进一步弱化了化石能源的刚性依赖。 尤为关键的是,不同于70年代西方经济体的储备真空,现时中国宽敞的计策储备构筑了关键的缓冲带,阻断现货市集的狰狞挤兑。 短期油价的博弈骨子是“顽固时长”与“库存耗减”的极限竞速。 若顽固延宕致使库存击穿安全...